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周二(5月24日)，現(xiàn)貨黃金持堅，因美元指數(shù)續(xù)創(chuàng)4月26日以來新低至101.735，投資者繼續(xù)降低對美聯(lián)儲激進(jìn)加息給經(jīng)濟(jì)帶來的正面預(yù)期，美聯(lián)儲決策層對7月份之后如何調(diào)整加息節(jié)奏存在分歧。
美聯(lián)儲決策層的分歧
美聯(lián)儲今年3月以來連續(xù)加息，將短期借款成本從接近零的水平提高到目前的0.75%-1%。美聯(lián)儲官員普遍支持在6月和7月兩次會議上繼續(xù)各加息50個基點。
而對于在那之后美聯(lián)儲如何行動，決策層存在分歧。按照市場預(yù)計，美聯(lián)儲將在年底前加息至2.75%-3%區(qū)間。但有人表示，美聯(lián)儲將在7月之后下調(diào)加息幅度。
博斯蒂克：7月后應(yīng)放慢加息腳步
亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克來說，一旦美聯(lián)儲按照主席鮑威爾所暗示的那樣(6月和7月各加息50個基點)，“那么9月份暫停加息可能是有意義的。我認(rèn)為這在很大程度上取決于我們開始看到的基本動態(tài)，包括美聯(lián)儲試圖控制通脹以及加息對經(jīng)濟(jì)的影響�！�
盡管存在央行可能不得不采取更加激進(jìn)的風(fēng)險，但美聯(lián)儲面臨的挑戰(zhàn)是，既要收緊政策遏制處于逾40年高位的通脹，但又不至于導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入衰退。博斯蒂克表示：“我是一個樂觀主義者，我假設(shè)屆時將有明確信號顯示通脹開始走低�！�
博斯蒂克預(yù)計聯(lián)邦基金利率到2022年底將在2%至2.5%范圍內(nèi)，“經(jīng)濟(jì)對加息的反應(yīng)將在未來幾個月加速。如果我們不(及時調(diào)整節(jié)奏)，我們就有可能超越市場已經(jīng)找到平衡點。”
未來幾個月物價上行壓力如何演變尚且不明朗，而更復(fù)雜的是，美聯(lián)儲還將在下個月開始縮減規(guī)模近9萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表，相比美聯(lián)儲上次縮表，目前的市況更加動蕩。
利空美元的理由是，人們開始猜測，美聯(lián)儲激進(jìn)的貨幣正�；胧⿲�(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)“硬著陸”。美元走軟幫助金價突破200日均線，這對黃金多頭來說是有建設(shè)性的。
喬治：是否調(diào)整加息節(jié)奏看數(shù)據(jù)
堪薩斯聯(lián)儲主席喬治則表示，她預(yù)計美聯(lián)儲將在8月前將目標(biāo)利率提高至2%左右，但之后如何進(jìn)一步行動，喬治沒有給出具體路徑偏好。
喬治稱：“美聯(lián)儲政策制定者強(qiáng)調(diào)了迅速采取行動恢復(fù)物價穩(wěn)定的承諾……這是政策環(huán)境發(fā)生重大變化的步伐，通脹是否出現(xiàn)明顯放緩將為之后如何收緊政策提供依據(jù)。”
喬治指出，新冠大流行以多種方式改變了美國經(jīng)濟(jì)，勞動力供應(yīng)受到的限制比預(yù)期嚴(yán)重得多，服務(wù)行業(yè)在危機(jī)初期大規(guī)模裁員后難以增加產(chǎn)能，數(shù)萬億美元的超額家庭儲蓄可能使美聯(lián)儲抑制需求的工作變得更具挑戰(zhàn)性。
喬治還指出美國經(jīng)濟(jì)面臨諸如俄烏戰(zhàn)爭等逆流，且很難判斷逆流會如何引導(dǎo)通脹，可能會打擊全球增長并降低通脹壓力，也可能會進(jìn)一步破壞世界生產(chǎn)能力并增加通脹壓力，“美聯(lián)儲加息只能抑制需求，不能影響同樣嚴(yán)重影響通脹的供應(yīng)鏈瓶頸， 這些因素將和美聯(lián)儲自身一起影響貨幣政策進(jìn)展，需要持續(xù)仔細(xì)監(jiān)控�！�
美聯(lián)儲未來的任務(wù)十分棘手，人們越來越擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)如何在全球增長放緩的背景下應(yīng)對利率上升，在這種情況下，黃金市場拋售壓力似乎有所放緩。 |